Bảo hiểm dầu nhiên liệu lưu huỳnh thấp (LSFO) hạ nguồn tại Singapore – trung tâm tiếp nhiên liệu hàng đầu thế giới – đang chịu áp lực giảm khi các nhà cung cấp điều chỉnh lại kỳ vọng về nhu cầu sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, làm gia tăng cạnh tranh và thu hẹp biên lợi nhuận.
Platts, một bộ phận của S&P Global Commodity Insights, đã đánh giá mức phí bảo hiểm nhiên liệu hàng hải 0,5%S giao tại Singapore cao hơn so với giá chuẩn FOB nhiên liệu hàng hải 0,5%S tại Singapore ở mức thấp nhất trong gần bảy tháng là 10,48 USD/tấn vào ngày 13 tháng 2, giảm 44 cent/tấn so với ngày trước.
Lần gần nhất mức bảo hiểm này thấp hơn là vào ngày 17/7/2024, khi được ghi nhận ở mức 10,22 USD/tấn.
“Mức cầu khá chậm và ảm đạm, trong khi giá dầu thô lại tăng”, một nhà giao dịch tại Singapore cho biết, lưu ý rằng người mua chủ yếu đứng ngoài quan sát khi giá dầu thô quốc tế tăng cao vào đầu tuần kết thúc ngày 14/2.
Nhu cầu chỉ bắt đầu tăng nhẹ vào cuối tuần từ ngày 10-14/2 khi giá dầu thô hạ nhiệt. Tuy nhiên, hoạt động bán cạnh tranh vẫn tiếp tục gây áp lực giảm lên bảo hiểm giao hàng LSFO.
Trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, các nhà giao dịch quanh khu vực Singapore ghi nhận nhu cầu tăng mạnh khi người mua đẩy nhanh việc đặt hàng LSFO. Điều này khiến nguồn cung sà lan cho các đơn hàng gấp bị thắt chặt và giá trị thị trường được hỗ trợ phần nào.
Tuy nhiên, sau kỳ nghỉ, nhu cầu giảm đã khiến lịch trình sà lan dần giãn ra, với nhiều nhà cung cấp có thể chào bán hàng cho các đơn giao trong 3-7 ngày tới.
So với thị trường giao hàng đang sụt giảm, giá chào bán LSFO giao hàng tại cầu cảng (ex-wharf) cho các lô hàng giao vào cuối tháng 2 và tháng 3 vẫn tương đối ổn định, theo sát các khoản bảo hiểm tiền mặt thượng nguồn (upstream cash premium) đang giảm dần với tốc độ chậm.
“Mặc dù hôm qua thị trường ngập tràn yêu cầu hỏi hàng, nhưng mức bảo hiểm vẫn quá thấp và không khả thi,” một nhà cung cấp nhiên liệu tại Singapore cho biết vào ngày 14/2.
Chênh lệch giữa nhiên liệu hàng hải 0,5%S giao tại Singapore và giá giao hàng tại cầu cảng (ex-wharf), hay còn gọi là chênh lệch giá sà lan (barging spreads), gần đây đã thu hẹp xuống mức thấp nhất trong 5 tháng, đạt 1 USD/tấn vào ngày 12/2, trước khi tăng nhẹ lên 2 USD/tấn vào ngày 13/2. Theo dữ liệu của Platts (Commodity Insights), lần gần nhất chênh lệch này thấp hơn là vào ngày 25/9/2024, ở mức 1 USD/tấn.
Biên lợi nhuận của các nhà cung cấp từ các chuyến giao LSFO hạ nguồn cũng bị thu hẹp, với chênh lệch giá sà lan trung bình chỉ còn 5,11 USD/tấn trong giai đoạn 3-13/2, thấp hơn so với mức 7,25 USD/tấn trong tháng 1 và 6,62 USD/tấn vào tháng 12.
Trước đây, mức phí bảo hiểm cho các lô hàng LSFO 0,5%S giao hàng tại cầu cảng (ex-wharf) giao trong tháng 2 thường được chốt ở mức 9-12 USD/tấn so với giá chuẩn FOB Singapore. Tuy nhiên, theo các nhà giao dịch ngày 14/2, các đề xuất gần đây đã giảm nhẹ, dao động quanh 8-10,50 USD/tấn.
Đối với các lô hàng giao trong tháng 3, các đề xuất ban đầu hiện được ghi nhận ở mức 9-11 USD/tấn, gần như không chênh lệch nhiều so với các mức phí bảo hiểm của tháng 2.
Giá trị thượng nguồn bị giới hạn
Mặc dù các nhà giao dịch kỳ vọng sẽ có 1,6-1,7 triệu tấn LSFO từ bán cầu Tây được vận chuyển về Singapore – giảm so với 1,8 triệu tấn trong tháng 1 – nhưng các dòng hàng bổ sung từ Brazil và các nhà máy lọc dầu Đông Nam Á trong nửa cuối tháng 2 và đầu tháng 3 có thể giúp duy trì tồn kho ở mức ổn định trong kỳ tới.
Theo dữ liệu từ Enterprise Singapore công bố ngày 13/2, tồn kho dầu chưng cất nặng thương mại tại Singapore đã tăng 4,3% so với tuần trước, đạt 20,1 triệu thùng tính đến ngày 12/2. Đây là tuần tăng thứ hai liên tiếp nhờ sự gia tăng mạnh của các lô hàng nhập khẩu.
Chênh lệch tiền mặt của hàng hóa FOB Singapore Marine Fuel 0,5%S so với chỉ số Mean of Platts Singapore Marine Fuel 0,5%S đã giảm xuống mức thấp nhất trong hơn 4 tuần, đạt 5,33 USD/tấn vào ngày 13/2, giảm 34 cent/tấn so với ngày trước đó, theo dữ liệu từ Commodity Insights.
Ngoài ra, các nhà giao dịch dự đoán cạnh tranh khu vực sẽ ngày càng gay gắt, đặc biệt với trung tâm tiếp nhiên liệu Zhoushan (Bắc Á), nơi hoạt động giao dịch giao ngay đang dần hồi phục. Điều này có thể khiến các nhà cung cấp tại Zhoushan chào bán LSFO với giá cạnh tranh hơn nhằm bù đắp lượng doanh số sụt giảm trong kỳ nghỉ Tết Nguyên đán kéo dài.
Theo dữ liệu từ Platts Commodity Insights, chênh lệch giá LSFO giao tại Singapore so với Zhoushan đã nới rộng dần lên mức trung bình 8 USD/tấn tính từ đầu tháng 2 – tăng từ 2,80 USD/tấn trong tháng 1 và từ -26,43 USD/tấn trong tháng 12.
Chênh lệch này gần đây đã tăng lên mức cao nhất trong 5 tháng, đạt 14 USD/tấn vào ngày 24/1, sau đó thu hẹp xuống còn 4 USD/tấn vào ngày 13/2.
Tính đến ngày 3/2, cảng Singapore hiện có 40 nhà cung cấp nhiên liệu được cấp phép, sau khi Cơ quan Cảng biển Singapore ban hành thông báo ngày 20/1 về việc chấm dứt giấy phép của công ty Sentek Marine & Trading Pte Ltd. với tư cách nhà cung cấp nhiên liệu và đơn vị vận hành sà lan.
Chris Lin
Nguồn: Hellenicshipping
